逆周期财政政策发力,学界热议政府举债10万亿可能性

 配资头条www.00vvzz.cn     |      2020-05-14

相比于目前不少学者建议的今年财政赤字率提至3.5%,楼继伟认为要大幅扩大财政赤字率,甚至可以达到5.8%。而且赤字率主要是增加中央财政的一般赤字率。

不过,具体的财政政策仍需待全国两会上中央与地方2020年预算草案报告中揭晓,并经全国人大的批准实施。在预算报告获批之前,有关政府新增举债总规模接近10万亿元的讨论,主要停留于学界层面。

如果简单按GDP100万亿元大略估算,今年财政赤字规模将达到5.8万亿元,而这笔资金缺口将通过发债来弥补。

对此,楼继伟认为专项债额度应该有所增加,但加多少取决于有多少合格项目。“专项债要对应有一定收益的公共投资项目,一般使用政府性基金做还款保障,各地普遍用土地储备基金。额度的增加还是要与符合条件的项目相对应,但确实应有所增加。”

央行们正在为政府庞大的财政刺激计划提供资金。惠誉报告表示,2020年底美联储的资产负债表将接近10万亿美元,欧洲央行的资产负债表也将超过6万亿欧元。

楼继伟财政刺激赤字专项债特别国债政治局

另一位财政专家也认为,财政赤字率可能不会高达5.8%,但在去年近5万亿元发债基础上再新增5万亿元举债,可能性较大。

施正文认为,此前中国经济增速是逐步缓慢降低,财政赤字率增幅也很小。而此次疫情对经济冲击前所未有,百年难得一遇,因此制定财政赤字政策也要跳出常规思维,特殊时期采取特殊政策,大幅提高财政赤字率。由于疫情影响是全国性,而地方增加一般性赤字来举债不能用于经常性支出,因此此次需要中央财政赤字大幅增加,通过转移支付来支持地方渡过难关。

目前外界普遍认为,今年财政政策刺激力度可能主要集中在专项债和抗疫特别国债。目前专项债已经提前下达了2.29万亿元,市场预计最终实际规模可能最高能达到4万亿元。不同于纳入赤字范围的地方一般债务限于没有收益的公益性项目,专项债项目需要项目收益与融资自求平衡。而抗疫特别国债规模,市场预估也达到上万亿元。

中国政法大学财税法研究中心主任施正文对第一财经分析,财政刺激力度一个关键指标,就是政府举债规模,通过举债来弥补收支缺口,或筹资投入重大项目以提振经济。去年按照财政赤字率和地方政府专项债来估算,我国政府新增政府举债规模接近5万亿元。而此次楼继伟谈到的今年接近5万亿元,是指在去年近5万亿元新增举债基础上再增加近5万亿元,也就是说今年政府新增举债总规模可能接近10万亿元。

楼继伟认为,当前最重要的是推动结构性改革,推进包括劳动力、土地、资本、技术、数据五大要素的市场化配置改革。其中财政政策可以通过支出结构调整来助力。比如支持农民工子女就学,建议将已有的中央义务教育经费随学籍转移制度,进一步延伸至发达地区,让发达地区多吸收农民工,支持农民工子女的就学和就业。

他表示,2019年全国一般公共预算收入约19万亿元,疫情导致经济减速可能减少财政收入1.5万亿。目前来看,第一季度财政收入已经下降较多(-14.9%),全球疫情何时能真正平稳、产业链何时能真正恢复还很难判定,首先要解决这1.5万亿的减收问题,如果加大增值税留抵退税力度,按退税1万亿预估,则就是2.5万亿的规模,再加上抗击疫情补短板增加的一般支出,至少增加3万亿的赤字,而且主要是中央层级的。我国GDP去年是100万亿,3万亿就是3个百分点的赤字率。

楼继伟表示,我国去年赤字率是2.8%,今年即使再加3个百分点也只是5.8%,相比美国的赤字率从3%提高至14%,并不存在特别的压力。

而面对今年疫情前所未有冲击,一季度经济罕见同比下滑6.9%。为了让经济重回正轨,4月17日的中共中央政治局会议指出,要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。其中要求积极的财政政策要更加积极有为,财政政策要真正发挥稳定经济的关键作用。而具体发力点出了提高财政赤字率、增加专项债外,还包括发行抗疫特别国债。

“疫情期间财政减收增支,在国内外复杂形势下,为了应对百年一遇的疫情冲击,稳经济需要突破传统思路,拿出超常规的财政政策来稳住经济。”施正文说。

第一财经APP

刘昆预计今年全年财政收入将下滑。特别国债用于政府投资。减税降费力度还将加大,部分政策将延长实施期限

因此今年财政刺激力度更大毫无悬念,但具体发力点的选择上,楼继伟有自己的看法。

他表示,这次提出了抗疫特别国债,但也要符合特别国债的要求,即所用项目能够按期付息、到期还本。如果是五年期的特别国债,估计大致每年要付息2--3%,五年以后一次还本。如果真有这样的项目,民间投资就可以做,或者财政提供些补贴支持。如果真找到一些这样的公共项目,少量发一些特别国债未尝不可,但大量的这类机会可以由民间来做,政府给予一定的支持,还如PPP方式就可以。

第一财经微信服务号

第一财经微信订阅号

第一财经广告合作,请点击这里此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。 文章作者 关键字 相关阅读 全国两会前夕,财政部部长透露这些重要信号 2020-05-14 09:34 创下纪录 美国四月份财政赤字飙升至7380亿美元 全球疫情与经济观察 2020-05-13 08:32 美洲成全球疫情重灾区,德国宪法法院裁定欧央行量化宽松部分违宪 | 每日疫情与经济观察(5月6日) 全球疫情与经济观察 2020-05-06 23:28 疫情在南美快速蔓延,日本央行无限量购买国债 | 每日疫情与经济观察(4月27日) 全球疫情与经济观察 2020-04-27 23:34 再来1万亿元专项债,财政刺激路线图逐步清晰 经济战疫 化危为机 新型冠状病毒肺炎疫情 2020-04-27 21:28 广告联系订阅中心法律声明关于我们上海工商国家网信办举报中心上海互联网举报中心友情链接沪ICP备14015572号互联网新闻信息服务许可证:31120180001互联网视听节目服务(AVSP):沪备2014002沪公安网备31010602000015号版权所有 上海第一财经传媒有限公司意见反馈邮箱:yonghu@yicai.com 客服热线:400-6060101 违法和不良信息举报电话:400-6060101转6技术支持 上海第一财经技术中心技术合作:直播合作:百视通 点击关闭

陈益刊

美国财政部与美联储正竭尽所能为经济提供支撑,但在欧洲,类似的政策却正受到挑战。

5月份1万亿元专项债发行将创最近三年多以来新高,加之大批国债发行,5月份政府债券发行将迎高峰。

那增加的举债规模会是来自哪里?一是财政赤字上调,二是地方专项债规模继续增加,三是特别国债。

近些年中国经济增速放缓,财政政策采取了扩张政策。衡量财政政策扩张力度,一般看两个指标,一个是财政赤字率,另一个是地方政府专项债券规模。2019年我国(国内生产总值)GDP近100万亿元,按照当年2.8%赤字率估算,财政赤字规模是2.8万亿元,加上当年2.15万亿元专项债规模,2019年财政刺激力度已经接近5万亿元。

第一财经日报微博

中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇告诉第一财经,今年财政赤字率可能达不到5.8%。不过针对疫情特殊时期,仍需要超大力度财政政策。

之所以财政赤字率相比去年大幅增加3个百分点,楼继伟有自己的一个大概估算。

自去年十月份开始的新一财政年度以来,美国联邦政府赤字已经累计高达1.5亿美元,整个财年可能将达到3.7万亿美元。

近日,在中国财富管理50人论坛与中国财科院举办的一场内部会议上,财政部原部长楼继伟分析今年需要多大财政政策规模时,认为“真有可能接近有的专家提到的5万亿规模”。

一年一度的全国两会召开在即,一揽子宏观政策将更加清晰,其中担重任的积极财政政策备受市场关注,尤其是疫情前所未有冲击下财政刺激力度有多大,此前一些专家认为今年政府举债可能会接近10万亿元。